让不懂建站的用户快速建站，让会建站的提高建站效率！
专题：聚焦2025年第三季度好意思股财报
快手（HKEX： 1024）当天发布了为止9月30日的2025年第三季度财报：营收为356亿元，同比增长14.2%。净利润为45亿元，而2024年同期净利润为33亿元。非国外财务诠释司帐准则计量，诊治后的净利润为49.86亿元，而2024年同期诊治后的净利润为39.48亿元。
详见：快手第三季度营收356亿元 经调净利润50亿元
财报发布后，快手科技调和首创东说念主、实行董事、首席实行官程一笑，CFO金秉等高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并讲演分析师发问．
以下即为本次电话会议分析师问答顺序主要内容：
瑞银集团分析师Felix Liu：来源恭喜公司第三季度额外强盛的事迹。我的问题探究可灵AI。商场对视频生成AI行业的竞争景色额外热心。我想请问经管层，可灵AI的竞争策略以及下一步迭代的标的是什么？在Sora 2出台之后，经管层怎样看待畴前视频AI生成的发展标的，以及后续to C端的机会？
程一笑：当今，咱们看到视频生成赛说念出现了许多参与者，包括其他互联网大厂和一些初创公司，这也阐明视频生成是一个额外好的、有后劲的赛说念。但同期，咱们也以为视频生成在家具和时刻层面齐远莫得达到进修的地步，稠密参与者的出现也会将视频生成行业最初的速率提速，更好地满足用户需求，浸透更多的把持场景，共同把行业的蛋糕作念大。
接下来我想共享一下可灵AI的家具定位和竞争策略。来源，咱们的主义是聚焦的。可灵AI的愿景是让每个东说念主齐能用AI讲出好故事。咱们会围绕“AI影视创作”这个主义聚焦资源，深刻时刻和家具的能力。视频模子和谎话语模子在推行上齐是在往天下模子演进，而咱们以为视频模子将是天下模子的中枢时刻。统统行业除了影视创作，还有许多其他的把持标的，比如互动场景、产生数据等等。咱们会在各把持场景浸透的模子和家具能力上保抓强横。但当今，咱们如故阶段性地聚焦在咱们的中枢主义，即“AI影视创作场景”中。
围绕这个主义，咱们一直并抓续在打造的是时刻最初性和家具设想力。对比话语模子，视频生成模子有两个特色。一是复杂性高。话语模子的宏不雅结构是相对浮浅的，而视频模子等于由许多不同的模块构成的。复杂的系统也意味着有无数的时刻攻坚和立异空间。第二个特色是，视频生成是洞开性问题。举例输入端可以包括文本、图像、声息和灵通轨迹等，输出端可以是图像、视频、声息等多种模态。“复杂性”和“洞开性”这两个特色就意味着里面的时刻和家具选型的空间解放度更大，也就意味着时刻和家具立异齐有相比大的空间。
可灵AI一直在勉力实现家具设想力、用户需求瞻念察和时刻界限冲破这三者蛊卦。比如，本年四月咱们发布了MVL（Multi-modal Visual Language，多模态视觉话语）的多模态交互模样。围绕这个标的，咱们将抓续升级基础模子和家具能力，探索更多的多模态模子家具。
除了在时刻和家具层面的抓续冲破之外，咱们也通过丰富的运营行为构建起了全链路的创作家成长机制和闹热的生态创作生态。举例“可灵AI畴前结伙东说念主筹备”，通过整合快手与可灵AI的中枢资源，为创业者精确匹配多场景、高价值的商单，办事对象包括NBA和蜜雪冰城等盛名品牌。近期，咱们还以“NEXTGEN全球新影像创作大赛”为机会，让可灵AI的创作家在釜山、戛纳和东京国外影视节展赢得更多曝光，同期也驾驭膨胀可灵AI家具的品牌影响力。
而对于近期全球热议的Sora 2，它不仅在多个层面实现了时刻冲破，更与外交互动功能深度会通，加速了C端消费级AI把持落地，这也让咱们对视频生成畴前的交易化界限更有信心。固然刻下咱们的主要元气心灵仍然是面向专科创作家，种植其使用体验和付费意愿，但咱们也会保抓在C端把持场景的探索，在畴前合适的时分点，将可灵AI的时刻能力进一步家具化，并与外交互动蛊卦，加速C端把持的交易化。
高盛分析师Lincoln Kong：我的问题探究AI赋能。除了可灵AI和前边简报中经管层重心提到的OneRec在线上营销业务方面的赋能之外，能否请经管层再与咱们共享一下，AI大模子在内容生态和里面降本增效方面，当今还取得了哪些进展？
程一笑：2025年被庸俗视为AI走向深度把持的要津元年。在这一年里，以“多模态生成智能体”为代表的AI时刻驾驭探索，变得更丰富高效，也更贴合用户需求的把持形态。AI时刻正在走向产业及价值的系统性已毕。咱们也在这么的大布景下，平稳构建起一套“以用户需求为中枢、立足现存业务场景、加速AI落地”的完满时刻与把持体系，赋能内容生态、交易生态和里面组织基建。
在生态赋能方面。AI时刻已全面浸透到快手的各个业务场景，包括内容与用户知晓、内容生成和内容保举等。在内容与用户敬爱敬爱知晓方面，咱们自主研发的多模态谎话语模子展现出较强的视频知晓能力。基于该模子，咱们驱动了短视频与直播内容知晓体系的系统化升级，推出了下一代标签体系TagNet，实现了更精确、更全面的内容知晓，当今如故在内容冷启动、内容各样性开采、敬爱敬爱探索等多个中枢把持场景带来了东说念主均App使用时长的种植。
在内容生成上，可灵AI赋能众人创作家。咱们也看到站内AIGC（东说念主工智能生成内容）短视频内容VV量（浏览量）种植额外显然。
在最中枢的内容保举方面。本季度通过抓续升级端到端生成式保举大模子OneRec，咱们进一步冲破了生成式保举系统的界限，推出下一代OneRec-Think大模子，引入谎话语模子（LLM）的推理能力，通过将对话推理、个性化保举与及时反馈机制集成到一个模子中，进一步增强保举的准确性和用户信任度。
为业务赋能方面，AI时刻也在里面组织基建和提效方面阐发驻防大作用。咱们自主研发的AI编程家具CodeFlicker如故成为快手工程师通俗高频使用的智能开选择具，造成智能单测生成、智能代码评审、智能测试用例生成等多个业务场景的撑抓。当今，快手新增代码中由CodeFlicker生成的比例如故接近30%。
在内容审核方面，咱们已将AI大模子把持于用户画像、内容识别、批驳识别等多个场景，并借助念念维链和强化学习时刻，提高审核大模子能力。当今，平台内容通过AI初审率卓越了99%，大幅省俭关连成本的同期，也种植了审核效率和质料。此外，咱们的客服团队也借助AI时刻实现了用户商议前置分流、智能支持和学问千里淀等高效赋能。当今，卓越70%的用户商议量径直由AI智能客服完成、反馈并经管。
总之，咱们看到，从“AI时刻立异—把持落地—营收增长”的良性轮回正在快手里面造成。从弥远来看，咱们信托这种全地方的AI把持型生态大约使快手具备更强的商场顺应性和增长后劲。
杰富瑞分析师Thomas Chong：我的问题是对于线上营销方面的。本季度咱们看到，快手线上营销的收入增前途一步提速，经管层可否从流量、行业还有家具等角度为咱们详备拆解一下公司具体作念了什么？
程一笑：本季度，线上营销办事收入同比增长14%，较第二季度增速进一步种植，额外是国内线上营销办事收入实现了卓越16%的增长。
从流量驱动成分来看，营销素材曝光量和CPM（千东说念主展现成本）双轮驱动告白收入。营销素材曝光量的种植，一方面与大盘举座流量增长关连；另一方面更多高质料的原生营销内容有助于种植告白负载（Ad Load）。CPM的提高既收获于咱们借助生成式强化学习出价和端到端生成式保举等AI时刻，实现用户敬爱敬爱与营销客户诉求的标的匹配，种植了线上营销素材保举的个性化和匹配效率。
从外轮回的行业阐发来看，以“策划印迹”为主要主义的生存办事行业，以“短剧、小游戏”为代表的内容消费行业是本季度增速较为亮眼的行业。咱们在生存办事行业升级了私信家具，且在细分垂类优化了后续转动链路，匡助客户更高效地出单用户、种植用户转动。同期在生存办事行业，客户以中、小客户为主，愈加收益于AI客服UAX全自动投放、AIGC营销素材生成用具等家具。在内容消费行业，“短剧”不竭保抓较高的增速。同期，跟着AI时刻的深度赋能，“漫剧”迎来了高速发展。咱们收拢这一机遇，并通过可灵AI深度参与漫剧的上游内容制作。
在内轮回电商营销办事上，咱们抓续迭代“全站推”家具，匡助电商商家赢得更多增量曝光和转动。同期，咱们买通了智能调价智能体生成式大模子，实现了全天候知晓调价、用户敬爱敬爱充分探索等功能，拉动了商家的营销预算投放。不管在内容场如故货架场，强化对用户全域敬爱敬爱的捕捉知晓。交易化能灵验地种植转动用户界限和购频，更好地满足用户在快手的电商消费体验。
在家具层面，咱们升级了UAX全自动告白投放、AIGC营销素材生成用具，包括直播数字东说念主、数字职工等家具，匡助客户缩短营销门槛、优化客户的投放转动，进一步撬动了线上营摧折尽的增长。具体来看，本季度UAX全自动告白投放家具新增了“周期稳投”功能。“周期稳投”是指在一定投放周期内由客户抒发素材和出价需求，系统进行自动化、智能基建、智能调控和智能创作坐褥，从而种植投放周期的知晓性，匡助线上营销客户实现成本愈加知晓、抓续的投放状况。
第三季度，UAX全自动告白投放家具在外轮回的耗尽浸透率如故达到70%以上。AIGC的营销素材智能用具支抓客户低成本、快速批量制作短视频素材，同期素材转动效率也比行业平均水平高出了10%到20%。直播数字东说念把持理有筹备支抓客户在莫得主播和直播步地的情况下实现24小时开播。数字职工的对话质料在准确性、效用性和安全性等方面已达到真东说念主客服水平，在私信和批驳等场景中，种植了客户的转动效率。
瞻望畴前，咱们将在行业客户拓展、深化AI时刻落地把持上抓续发力，助力客户实现更高效、更优质的营销斥逐和投放体验。
摩根大通分析师Daniel Chen：我的问题是对于电商的。我想请问经管层，当今公司看到的“双十一”阐发情况怎样？要是瞻望畴前的一到两年，快手电商的增量驱动成分是什么？额外是直播电商，经管层怎样看待畴前的增漫空间？
程一笑：对于电交易务，固然本年咱们看到了消费在复苏中展现出的韧性，但在举座用户消费仍偏严慎和感性的情况下，咱们在“双十一”时间交出了稳妥预期的答卷。其中，珠宝玉石、茶酒健康、大衣饰，包括男装灵通和女装亲子以及生鲜食物行业举座阐发亮眼。本年的“双十一”，咱们干涉了180亿的平台流量激励，蛊卦20亿“用户红包”及10亿“商品补贴”，匡助商家种植转动成交和买家活跃度，GMV（商品来回总数）成交破千万的商流派同比达到双位数增长。
咱们左证商达的策划类型和界限制定了分档次政策，驱动电交易务的生态闹热，激励商达更好地赢得全域增长。在货架场，咱们的扶抓重心围绕中枢商品伸开，推出了“大牌大补”、“超等蚁合”等一系列技俩。在本年“双十一”，“大牌大补”百万GMV单品数同比增长卓越了77%；“老铁”用户在快手的购物心智在大促时间也得到了更好的体现，搜索GMV同比增长卓越了33%。
瞻望畴前，在中短期内，电交易务增长的驱动成分，咱们将重心热心用户的购买频次，其次是种植每用户平均收入（ARPU）。其中，咱们将重心种植用户的购买频次。在这一历程中，咱们将抓续赋能主播，增强私域运营效率，加强优质品类的运营以及对新用户的挖掘，深化用户对平台的信任，带动ARPU的增长。自然，电商月均买流派增长还有较大的增漫空间，咱们会将其算作弥远发展的斥逐筹备，而非历程筹备。短中期来看，咱们将更专注电商月均买家结构的健康度。
对于直播电商的增漫空间。算作内容平台，直播电商和线上电商一直是咱们电商的基本盘和最新中枢的策划场域。咱们降服直播电商的形态存在自然转动上风，仍将驱动其在线上零卖商场的浸透种植，畴前仍然领有可不雅的空间和结构性增长的机会。直播电商畴前的增漫空间在于能否构建一个让商家长效策划的健康生态，而私域的粉丝千里淀是长效策划的护城河，因为私域用户具备高粘性、高复购的上风。因此，咱们通过多项举措匡助商家作念好公、私域联动，在公域获取流量，私域作念好涨粉千里淀、粉转客和粉丝复购。但最要津和最基础的责任仍然是作念好内容和提供好商品。
是以，咱们将抓续引入商家和达东说念主、扩大优质供给入水口，同期抓续拓展商家货色宽度。咱们会效用加强和商家、达东说念主的弥远协同发展，通过分销库等渠说念为他们提供丰富的货款供给，为优质内容提供流量支抓。同期，平台将提供智能运营家具矩阵，用AI家具赋能商达种植策划效率。好的交易生态也将正向激励好内容的抓续创作。
终末，直播电商固然是快手的电商基本盘，但咱们也将饱读吹商家多场域策划，加强全域协同效率，在更好地链接用户需求的同期，加强快手电商生态的韧性和详情味。
中金分析师Xueqing Zhang：我想请问经管层对于AI老本支拨和利润率的问题。跟着可灵AI和其他AI赋能的进展，经管层对公司在2025年的老本支拨和AI用度方面是否有更新？2025年全年的利润率主义是否有变化？以及在统统行业齐在鼎力种植老本支拨的情况下，快手对畴前一到两年老本支拨的策动是怎样的？AI对公司的利润率会有怎样的影响？
金秉：正如一笑总所说，咱们本季度在探索AI时刻与表里部把持场景的蛊卦上，取得了额外可以的进展。AI在给业务赋能的同期，也在里面组织基建上实现了质效种植。AI时刻对快手内容和交易生态的价值正在平稳开释。同期，可灵AI在交易化零卖上也驾驭取得冲破。咱们料想可灵AI在2025年的全年收入将达到1.4亿好意思金，比本年级首的主义6000万好意思金种植卓越100%以上。
鉴于可灵AI用户对视频生成模子日益加大的需求，咱们也屡次追加可灵AI在算力方面的干涉。除了在推理算力方面的追加干涉，近期跟着模子的驾驭升级、迭代，咱们也运转追加可灵AI的磨砺算力，以保抓可灵AI的时刻先进性。
类似其他AI业务赋能带来的老本支拨干涉，咱们料想2025年集团举座老本支拨将较旧年实现中高双位数的同比增长。在用度端，咱们近期也在AI时刻东说念主才蛊卦和保留上加多了一定干涉，但这部分用度相对可控。
固然咱们加多了以上AI策略关连的干涉，但咱们依旧有充分信心实现本年经诊治策划利润率的同比种植。举座盈利能力的种植也进一步阐明AI时刻对快手内容生态和交易生态的赋能价值正在平稳开释。
总之，收获于可灵及AI时刻赋能的超预期进展，咱们相对明确了畴前白叟性开支增长策动，重心聚焦算力升级与时刻深化。这一布局并非单纯的成本用度加多，而是基于“AI时刻越深、驱动价值放大”的逻辑。跟着AI把持场景的抓续拓展，AI的价值后劲还将进一步开释。咱们有信心在畴前两年不竭实现盈利界限的进一步种植和盈利能力的稳中有升。咱们也将在稳妥的时候向全球进一步清晰关连进展。（完）
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
职守裁剪：刘亮堂 天元证券_天元证券开户_诚信运营!_天元证券
天元证券_天元证券开户_诚信运营!_天元证券提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。